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麗珠集團:主力產品發力 扣非業績提速

2019-11-15 03:11:28 股市動態分析 2019年41期

本期股市動態30指數收于1060點,較上期上漲1.07%,同期上證指數上漲0.57%,創業板指數上漲1.62%。成分股中,中國長城、歐菲光和工商銀行等個股漲幅靠前。三全食品、川投能源、深圳機場漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論:

麗珠集團(000513):公司近期發布業績報告,前三季度實現營業收入72.9億元,同比增長6.6%,歸母凈利潤10.4億元,同比增長10.4%,扣非后凈利潤9.6億元,同比增長20.3%,其中三季度單季營收23.56億元,扣非后歸母凈利潤2.99億元,同比分別增長3.5%和33.1%,整體而言,收入端增速有所下滑,但利潤端超出預期。

分業務看,前三季度消化道產品實現營收13.83億元,同比大增43.72%,其中拳頭產品艾普拉唑持續發力,前三季度收入暴增67.26%至7.54億元,全年大概率沖擊10億級別大單品。另外主力產品亮丙瑞林微球、維三聯系列、得樂系列都有不錯表現,分別錄得24.67%、23.48%和35.24%,其中后兩者均突破2億元規模。

原料藥業務今年進行產品結構調整,由大宗原料藥向高端特色原料藥轉型,前三季度該業務收入17.73億元,同比增長1.83%,但盈利能力提升,公司綜合毛利率提升也因此提升3.1個百分點。診斷試劑及設備產品實現收入人民幣5.49億元,同比增長12.94%,表現中規中矩。

表現最差的業務是中藥制劑,期內實現收入10.1億元,同比下降18.53%,其中參芪扶正注射液銷售收入6.70億元,同比下降18%,不過該品種的下降市場早有預期。另一個原主力產品鼠神經生長因子實現收入3.07億元,兩者合計收入占比已經下降到13.4%,影響在逐漸弱化。

二級市場上,公司業績公布后大幅下跌,可能與收入端不及預期有關,但公司本身估值便宜,目前股價對應明年PE只有16倍,而且業務也在邊際改善,三季度高毅更是大幅加倉七百多萬股,同時高管也斥資增持,下跌或是不錯的買入機會。

歐菲光(002456):公司曾在四月底五月初業績暴雷之后停牌籌劃股權,擬引入國有背景戰略投資者,向其轉讓不低于公司總股本18%的股權,該事項有了實質性進展。近日公司公告,擬向南昌國金轉讓43405.87萬股(占公司總股本16%),轉讓價格8元/股,總價款高達34.7億元,完成后,南昌國金工業將成為公司的第一大股東。股權轉讓有利于公司長遠發展,一方面,南昌國金未來三年內將與原大股東蔡榮軍、歐菲控股和裕高保持一致行動,期內雙方均不會出售所持股份,控制權穩定。另一方面,可緩解歐菲目前流動性偏緊的局面。

公司三季報業績略低于市場預期,股價也有20%左右的回落幅度,不過從其他手機零部件企業看,5G帶來的手機更新潮正逐步顯現,歐菲相比藍思、立訊和信維,漲幅明顯偏低,回調后建議介入,持股到明年一季報后再做打算。

三全食品(002216):公司前三季度實現營收42億元,同比微增0.4%,實現歸母凈利潤1.2億元,同比增長30.3%,扣非后凈利潤0.87億元,同比增長17.4%,其中三季度營收同比增長4.8%,歸母凈利潤同比增長280%,單季凈利潤率同比提升1.7%至2.4%,創2009年以來單季新高,可以說三季度運營顯著回暖。

可惜的是,受二月份豬瘟事件以及豬肉漲價影響,公司原材料價格暴漲導致毛利率持續承壓,三季度毛利率同比下降1.2%至31.3%,經營活動現金流量凈額同比下降278%,凈流出了1.8個億,公司稱主要是增加原材料戰略儲備。

展望未來,公司經營上有積極變化:其一,銷售費用率拐頭向下,三季度同比下降1.4%至26.2%,公司銷售費用規模接近海天味業,在目前市場份額穩定的背景下,未來費用率投放策略將從份額優先向利潤優先轉變,對業績有明顯增厚效應;其二,預收賬款同比增長88%至4.87億元,全年業績高增長有保障;其三,餐飲市場業務增速明顯,公司餐飲市場業務前三季同比增長42%至3.65億元,凈利潤0.24億元,同比增長130%,表現十分出色。餐飲市場規模近萬億,三全憑借品牌和產品力有望分一杯羹,拓寬成長空間。

深圳機場(000089):公司前三季度實現收入28.1億元,同比增長5.5%,實現凈利潤4.8億元,同比下降16.68%。業績下降的主因是受人工成本增加、機場室外立足廣告拆除以及室內廣告空置率上升的影響。但從前三季度的運營數據看,深圳機場表現還是很優異的,前三季度實現航班起降27.5萬架次,同比增長3.7%,實現旅客吞吐量3934萬人次,同比增長7.5%,其中三季度受香港機場事件影響,兩項數據分別同比增長5.5%和10.1%,明顯好于上半年。按照目前的發展趨勢,全年有望突破5000萬人次,躋身世界樞紐機場水平。

股市動態30指數成分股本期表現

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